2018年，農(nóng)林牧漁行業(yè)在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)供需變化的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的態(tài)勢(shì)。本報(bào)告從細(xì)分領(lǐng)域出發(fā)，重點(diǎn)分析了品種換代對(duì)大型種企的積極影響以及生豬養(yǎng)殖的盈利前景，為行業(yè)參與者提供策略參考。

一、品種換代加速，大型種企迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

隨著農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，品種換代成為提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率與質(zhì)量的關(guān)鍵。2018年，國(guó)家持續(xù)加大對(duì)生物育種技術(shù)的支持力度，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)、高產(chǎn)、抗逆性強(qiáng)的作物和畜禽品種的推廣。大型種企憑借其雄厚的研發(fā)實(shí)力、完善的品種資源和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，在品種換代浪潮中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)通過新品種的快速滲透，大型種企的市占率將進(jìn)一步提升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。同時(shí)，行業(yè)整合趨勢(shì)明顯，中小型種企面臨淘汰或并購(gòu)，建議投資者關(guān)注具備核心技術(shù)和品牌影響力的龍頭企業(yè)。

二、生豬養(yǎng)殖：供需格局改善，盈利有望延續(xù)

2017年生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷環(huán)保政策收緊與產(chǎn)能調(diào)整后，2018年供需關(guān)系逐步趨緊。一方面，環(huán)保高壓下散養(yǎng)戶持續(xù)退出，規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)擴(kuò)張受限，導(dǎo)致生豬供應(yīng)增速放緩；另一方面，消費(fèi)需求穩(wěn)中有升，尤其在節(jié)假日和季節(jié)性需求旺季，豬價(jià)有望維持相對(duì)高位。飼料成本受玉米、豆粕價(jià)格波動(dòng)影響，整體可控，為養(yǎng)殖盈利提供支撐。預(yù)計(jì)2018年生豬養(yǎng)殖企業(yè)將繼續(xù)享受盈利紅利，但需警惕疫病風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)。建議關(guān)注具備生物安全防控能力和成本控制優(yōu)勢(shì)的規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)。

三、行業(yè)整體展望與風(fēng)險(xiǎn)提示

除種業(yè)和生豬養(yǎng)殖外，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈整合將是2018年的重要主題。政策層面，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格改革有望為行業(yè)注入新動(dòng)力。行業(yè)也面臨自然災(zāi)害、國(guó)際貿(mào)易摩擦及環(huán)保政策不確定性等風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)基本面，優(yōu)選技術(shù)領(lǐng)先、管理高效、財(cái)務(wù)穩(wěn)健的標(biāo)的。

2018年農(nóng)林牧漁行業(yè)在變革中孕育機(jī)遇，品種換代與生豬養(yǎng)殖是值得重點(diǎn)關(guān)注的兩大領(lǐng)域，建議把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防控。